Los bonos soberanos argentinos valen menos que los emitidos por la dictadura chavista en Venezuela

Esta semana, los inversores expresaron una seria preocupación por el futuro cercano de Argentina en los próximos meses y, ante la más mínima chance de victoria del actual ministro de economía Sergio Massa, decidieron abandonar sus posiciones en títulos del país.

En este sentido, la Tasa Interna de Retorno (TIR) de los bonos soberanos argentinos se ubicaron por encima de la que pagan los bonos de la dictadura chavista en Venezuela por primera vez en años.

Así, La TIR del BONAR 2029 superó el 61% en la jornada del día martes, mientras que el BONAR 2030 alcanzó hasta el 60%. Al mismo tiempo, los bonos soberanos de Venezuela comienzan a cotizar con una tasa que rompe el piso de los 60 puntos porcentuales.

Cabe recordar que la TIR de los bonos son un fiel reflejo de la compensación por el riesgo de un bono, por lo que no son tan sólo el mero incumplimiento de las obligaciones, sino también por la devaluación esperada. Por tanto, a mayor valor, más riesgoso y mayor retorno piden los inversores para comprarlos.

Además, cabe destacar que el sistema cambiario de Argentina es extremadamente inestable y tras las elecciones de balotaje se descuenta una violenta devaluación del tipo de cambio oficial.

En este escenario, la agencia Moody´s advierte por un gran riesgo de default argentino entre 2024 y 2025 si Sergio Massa se consolida como el vencedor en las elecciones que se llevaran a cabo el 19 de noviembre de este año.

Comparado con Venezuela, si bien es cierto que ambos países parten de una situación económica caótica, las perspectivas para Venezuela son mejores que las de Argentina, pues los mercados descuentan un cambio de signo político en Venezuela y, por primera vez en años, la posibilidad de terminar con la dictadura chavista para dar pasó a la vuelta de la democracia.

En cambio, en Argentina prima la incertidumbre por la continuidad del modelo económico kirchnerista o la posibilidad de un cambio de 180° con Javier Milei, por lo que no existen garantías para el ordenamiento de las cuentas públicas y fundamentalmente para la puesta en marcha de un plan de estabilización a partir del 10 de diciembre.