El Reino Unido descartó las rebajas impositivas pero el déficit fiscal se disparó

De Derecha Diario

El desequilibrio del Gobierno central superó el 2,6% del PBI por primera vez desde la pandemia, a pesar de que el primer ministro Rishi Sunak desmanteló las rebajas impositivas de su predecesora con la promesa de ordenar las cuentas públicas. La actividad no se recupera y los laboristas amenazan con regresar al poder.

La administración de Elizabeth Truss fue deliberadamente boicoteada por el propio liderazgo del ala “moderada” del Partido Conservador británico, y decidió nombrar al actual ministro Rishi Sunak en su reemplazo. Esta decisión se tomó tras los anuncios de reforma fiscal lanzados por Truss, los cuales recuperaban el rumbo trazado por Thatcher y proponían impulsar a la economía desde el punto de vista de la oferta.

Los detractores dentro del oficialismo acusaron a Truss de carecer de responsabilidad fiscal, y Sunak llegó al poder con la promesa de desmantelar todas las rebajas y reducir el déficit. Pero esto probó ser un error, porque el resultado financiero del Reino Unido marcó un déficit récord equivalente al 2,64% del PBI en agosto de 2023 (el último dato oficial disponible).

Déficit fiscal del Reino Unido desde 1998.

Sunak llegó al poder con un resultado primario (antes del pago de intereses) prácticamente equilibrado, arrojando un ligero superávit del 0,03% del PBI. Hacia el mes de agosto de este año, y a pesar de que todas las rebajas de Truss fueron anuladas, el déficit primario sobrepasó el 0,8% del PBI y retornó a los umbrales más altos en 17 meses.

La tasa marginal máxima para el impuesto sobre los ingresos de personas físicas se mantuvo inalterada en el 45%, mientras que el Gobierno congeló las actualizaciones de los mínimos no imponibles y los montos nominales del impuesto para expandir la base imponible de la recaudación. Se estima que estos congelamientos arrojaron ingresos adicionales de hasta 40.000 millones de libras para el Estado, pero ni así se logró bajar el déficit fiscal.

El gasto público del Gobierno central del Reino Unido (excluyendo jurisdicciones locales) aumentó del 20,2% del PBI en octubre del año pasado a más del 21,4% del producto en agosto de este año, principalmente debido a las ayudas suministradas para las tarifas energéticas residenciales.

Por su parte, la actividad económica solamente logró crecer un magro 0,4% entre octubre del año pasado y agosto de 2023. La recaudación impositiva asociada al nivel de actividad no disfrutó de un contexto favorable. La economía británica logró recuperarse del shock provocado por la pandemia de 2020 (a diferencia de otros países europeos como Alemania), pero no logró recuperar la tendencia de crecimiento previa a la crisis.

La tasa de inflación sigue apostada en el 6,2% según el último sondeo de agosto, y entre abril y julio se mantuvo en torno al 7% interanual. Estas cifras fueron superiores a las de Alemania (6,1%), Francia (4,9%) y España (2,6%), entre otros países de la región.

Los laboristas están volviendo a liderar las encuestas en el Reino Unido, con un discurso contrario a la apertura comercial que permitió la salida de la Unión Europa, y con propuestas para subir drásticamente los impuestos en el país. Los errores del Partido Conservador podrían significar el fin de 13 años de gobierno ininterrumpido.

Italia creó 523.000 puestos de trabajo desde que Meloni llegó al poder, y la tasa de desocupación cayó al nivel más bajo en 15 años

De Derecha Diario

El desempleo se desplomó al 7,3% en el mes de agosto, marcando el registro más bajo observado desde diciembre de 2008. La caída es cada vez más fuerte desde el lanzamiento de la reforma laboral, y solamente en agosto se crearon 59.000 puestos de trabajo formales.

La economía italiana sigue mostrando indicios de un sólido mercado laboral, potenciado por las políticas de liberalización regulatoria impulsadas desde el Gobierno de Giorgia Meloni. De hecho, aunque el país todavía no logra recuperar el nivel de actividad previo a la crisis de 2008, el mercado laboral muestra los mejores resultados desde aquel entonces.

Solamente en agosto se crearon un total de 59.000 puestos de trabajo formales, y en lo que va de la administración de la derecha italiana totalizan 523.000. La tasa de ocupación batió un nuevo récord y llegó hasta el 61,5% de la población de referencia en el mes de agosto, el registro más alto de la historia desde el comienzo de las mediciones estadísticas a partir del 2004.

La tasa de desocupación cayó al 7,28% al término de agosto, y es oficialmente la cifra más baja observada desde diciembre de 2008. La creación de puestos de trabajo fue tan importante, que la tasa de desempleo logró bajar incluso en un contexto en donde aumenta la población económicamente activa (que llegó al 66,4% de la población total en agosto de 2023).

La tasa de desempleo juvenil retrocedió al 22%, nuevamente marcando el registro más percudido en 14 años. Italia se acerca cada vez más a los parámetros de la zona Euro, que mantiene una tasa de desocupación en torno al 6,4% respectivamente.

Para poder lograr estos resultados Meloni llevó a cabo una serie de reformas, entre las más importantes la reforma del sistema tributario (desde finales del año pasado) y la reforma laboral, decretada a partir de mayo de 2023.

Tras la aprobación de la reforma laboral de Meloni, se profundizaron los recortes impositivos que habían sido anunciados hace un año: un recorte de la carga fiscal del 7% para ingresos de hasta 25.000 euros anuales, y del 6% para ingresos de entre 25.000 y 35.000. Esto permitió incentivar el crecimiento de la oferta laboral (la población activa) para favorecer el crecimiento.

Por otra parte, la reforma laboral avanzó fuertemente con la flexibilización de la legislación italiana. Se ampliaron las posibilidades legales para prorrogar todos los contratos de índole temporal hasta un año adicional de lo que regía anteriormente, y se establecieron incentivos fiscales para la contratación de personas menores de 30 años.

También se anunció una alícuota diferencial y reducida del 15%, que será percibida por un cierto tiempo, para las empresas que declaren una ampliación de su planta permanente de personal.

El tercer pilar de la reforma es la eliminación progresiva del programa “Renta Ciudadana” para todas las personas que están en condiciones de trabajar. La medida apunta, otra vez, a dinamizar la oferta laboral de Italia y reducir el gasto público elefantiásico. Este programa será finalmente liquidado a partir de 2024, y pasará a sustituirse por el “Cheque de Inclusión” con un carácter mucho más selectivo.

Crisis en la eurozona: se registra la mayor caída de los nuevos pedidos en casi tres años

La economía del sector privado de la eurozona ha seguido contrayéndose al cierre del tercer trimestre de este año, mientras que las empresas de la región han registrado la mayor caída de los nuevos pedidos en casi tres años, según reza un reciente informe de la agencia de calificación estadounidense S&P Global.

La caída de la producción en el sector manufacturero, así como la reducción de la actividad empresarial en el sector de servicios, han encabezado la disminución de la actividad total en la eurozona, que ha caído por cuarto mes consecutivo, muestran los datos recopilados entre el 8 y el 20 de septiembre.

De acuerdo con los economistas de la agencia, la última reducción de la actividad total fue provocada, en principio, por otra caída de la demanda del consumidor, por cuarto mes consecutivo.

«De hecho, la caída registrada en septiembre fue marcada y la más pronunciada desde noviembre de 2020», consigna el análisis. Además, precisa que la aceleración de la tasa de declive se centró en el sector de servicios, cuya caída de los nuevos pedidos fue «la más intensa desde la pandemia».

Además, los analistas han señalado que, sin dejar de lado los meses afectados por las restricciones del covid-19, «la caída de los nuevos pedidos en el sector de servicios fue la de mayor magnitud desde mayo de 2013».

Patricia Bullrich, a pesar de haber prometido eliminar las retenciones “el día 1”, ahora admite que podría demorar hasta 6 años

De Derecha Diario

Lo confirmó Guillermo Bernaudo, uno de los asesores de la candidata de Justos por el Cambio en relación al agro. Muy lejos de sus promesas originales, ahora se plantea un cronograma de rebajas graduales similar al que había implementado Macri en 2018.

La candidata de Juntos por el Cambio Patricia Bullrich volvió a desdibujar su discurso, y las promesas que había hecho durante la campaña de las PASO se quedan cada vez más lejos. Una de las diferencias que trató de marcar con Horacio Rodríguez Larreta fue precisamente la velocidad en la quita de las retenciones, a lo cual Bullrich prometía un shock “inmediato”.

En un principio prometió que se eliminarían el día 1 después de asumir, aunque compensado por una suerte de “ahorro forzoso” que más tarde se devolvería. Pero las últimas declaraciones de Guillermo Bernaudo, asesor en temas agropecuarios, sugirieron más bien una estrategia extremadamente gradualista que podría demorar entre 5 y 6 años para quitar las retenciones.

Queda en evidencia que realmente no había ninguna diferencia entre el programa de Larreta y el de Bullrich, y que la candidata decidió mentirle descaradamente a los que fueron originalmente sus votantes en las PASO, pensando que apoyaban a algo diferente a su contrincante en la interna.

La candidata de JxC también aceptó la figura de Carlos Melconian como eventual ministro de Economía, otra vez en contradicción con sus allegados más cercanos durante la campaña de las primarias.

El principal problema con el cronograma de reducción gradual para las retenciones es la continuidad en el tiempo. El expresidente Mauricio Macri instrumentó una estrategia similar a partir de enero de 2018, mediante el llamado “Plan de Fortalecimiento de las Economías Regionales”, que incluía a las exportaciones más relevantes como la soja, el trigo, el maíz, el girasol y sus derivados.

De acuerdo al plan de Macri, las retenciones disminuían a razón de un 0,5% por mes (6 puntos por año), hasta verse eventualmente eliminadas entre 2020 y 2021. El cronograma de reducciones fue rápidamente abandonado en septiembre de ese mismo año ante la menor contingencia, y fue Carlos Melconian uno de los asesores que recomendó explícitamente el fin del plan.

La sola idea de continuidad durante períodos de tiempo tan extensos luce poco plausible a la luz de los hechos de la anterior gestión de Cambiemos. La credibilidad del espacio es muy baja, y los productores podrían demorar años en responder a los incentivos que se les pretende dar, postergando las liquidaciones y esperando mejores condiciones para hacerlo en el futuro.

No solo se propone repetir el mismo camino fallido que se intentó en el pasado, sino que además se promete que el ejecutor de las medidas será nada menos que Melconian, el mismo que propuso boicotear el cronograma en 2018.

Por no mencionar que el discurso de Patricia Bullrich alrededor de las retenciones agropecuarias cambió incesantemente desde el comienzo de las elecciones primarias, dejando en claro que no existe un plan concreto en Juntos por el Cambio, como denunciaba el economista y asesor Ariel Coremberg.

Una iniciativa popular propone nacionalizar el banco suizo UBS

Una iniciativa popular ha planteado la celebración de un referéndum para nacionalizar el banco UBS Group AG, cuyo valor duplica ya el tamaño de la economía suiza tras la adquisición de Credit Suisse, con el Gobierno como mediador.

La Iniciativa Bancos plantea modificar la Constitución suiza para «los bancos grandes de importancia sistémica sean gestionados como empresas participadas en la que la confederación tenga la mayoría de las acciones del capital social», explica la web de la propuesta, citada por Bloomberg.

Cabe destacar que la idea ya está siendo estudiada por las autoridades federales y, en caso de ser aprobada, los impulsores tendrán 18 meses par recoger 100.000 firmas y, si luego el Parlamento y el Gobierno lo aprueban, la iniciativa se someterá a referéndum.

En este sentido, vale recordar que las iniciativas populares y el voto en referéndum de propuestas concretas son uno de los distintivos de la democracia participativa de Suiza, enmarcando incluso la agenda del debate político —independientemente de su aprobación o no—.

Por su parte, el impulsor de la propuesta, Bernhard Schmidt, quién es director de colegio, argumentó que USB «es un riesgo para nuestra economía» por su tamaño, que impediría cualquier medida de rescate público, [por lo que] en la próxima crisis podría arrastrar a todo el país».

El BCE sube los tipos de interés al 4%, el nivel máximo desde que nació el euro

El Banco Central Europeo (BCE) ha subido este jueves los tipos de interés un cuarto de punto porcentual, hasta el 4%, el nivel más alto desde el lanzamiento de la moneda única en 1999.

Ésta acción hace que el presente mes se convierta en el décimo mes consecutivo en el que la entidad toma la decisión de aumentar los tipos, en un intento por disminuir la inflación a un 2%.

La medida entrará en vigor pese a las bajas tasas de crecimiento de la zona euro, que el mismo BCE no espera que sean muy altas, con una proyección del 0,7% para 2023.

Sin embargo, se espera que estos niveles en los tipos de interés, de mantenerse el tiempo suficiente, contribuirán sustancialmente a la reducción de la inflación.

En este sentido, los tres tipos de interés oficiales se verán afectados por el incremento, que se harán efectivos desde el 20 de septiembre. En consecuencia, el tipo de interés de las operaciones principales de financiación, de facilidad marginal de crédito y de facilidad de depósito aumentarán hasta el 4,50 %, el 4,75 % y el 4 %, respectivamente.

Cane destacar que, tras el anuncio, el euro cayó hasta un 0,7%, y los bonos subieron. Los operadores recortaron las apuestas a un nuevo endurecimiento y ahora ven sólo un 12 % de probabilidades de que se produzca otro aumento en este ciclo.

Grecia: El PBI aceleró su crecimiento y alcanzó el nivel más alto de los últimos 12 años

De Derecha Diario

La economía griega lidera el crecimiento de la Unión Europea junto con Rumanía. La expansión del PBI se aceleró notoriamente en el segundo trimestre del año, en contraste con la recesión de Alemania y el estancamiento de Francia y España.

Las reformas estructurales de la derecha en Grecia permitieron sentar las bases para un crecimiento sólido por primera vez en muchos años. El Banco Central Europeo confirmó que el PBI de Grecia se expandió hasta un 1,4% en el segundo trimestre del año, una cifra incluso superior a la que tuvo China en el mismo período (en torno al 0,8%) y marcando una notoria aceleración con respecto a la variación del primer trimestre.

La economía griega registró una tasa de crecimiento interanual en torno al 2,7% con respecto al mismo trimestre del año pasado, mostrando una aceleración con respecto al 2% interanual observado durante el primer cuarto del año.

PBI real de Grecia desde 1995.

Asimismo, el PBI logró alcanzar el nivel más alto de los últimos 12 años, oficialmente desde el tercer trimestre de 2011. La economía acumuló una expansión del 6,5% desde que Kyriakos Mitsotakis asumió el poder en julio de 2019.

Bajo la administración de Mitsotakis Grecia está liderando el crecimiento económico de la Unión Europea, sólo equiparado con Rumanía (un país emergente con tasas de crecimiento normalmente mayores a las del promedio de la UE). Incluso superó el crecimiento interanual de otras economías emergentes de Europa del Este, como Polonia, Hungría y Bulgaria.

El país logró despegarse, además, de la fuerte recesión que atraviesa la economía alemana, o el estancamiento secular observado en países como Francia y España (este último aún no logró recuperarse del impacto provocado por la pandemia).

El gasto de consumo del sector privado creció un 3,2% interanual en el segundo trimestre, la inversión privada en formación bruta de capital fijo se expandió hasta un 7,9% (solo comparable con Irlanda), las exportaciones de bienes y servicios se expandieron un 0,1% interanual (principalmente impulsadas por los servicios) y las importaciones crecieron en un 0,6% en el mismo período.

El boom económico se produce en un contexto de fuerte reactivación sobre el mercado laboral. La tasa de desocupación cayó al 10,8% de la población activa al cierre del mes de julio, acumulando una caída de casi 7 puntos porcentuales desde que la derecha griega está en el poder. Son los valores más bajos desde diciembre de 2009.

Por su parte, la tasa de inflación volvió a los umbrales normales y aceptables para el Banco Central Europeo. El IPC registró una variación interanual del 2,5% en el mes de julio, a diferencia de otras economías europeas que aún siguen lidiando con fuertes presiones inflacionarias.

A pesar de no hacerlo como Ministro, Massa dice que si llega a la presidencia eliminará el Impuesto a las Ganancias

De Derecha Diario

El candidato del oficialismo prometió eliminar este impuesto para los trabajadores, a pesar de que actualmente más de 700.000 personas se ven alcanzadas por el tributo y el ministro no hace nada para derogarlo.

El ministro de Economía Sergio Massa se metió de lleno en la campaña electoral y prometió, como si no pudiera hacerlo ahora mismo como Ministro, que eliminaría el Impuesto a las Ganancias para los trabajadores en caso de ser electo presidente.

Cabe aclarar que su eliminación depende del Congreso y no del Poder Ejecutivo, pero con los diputados que hoy mismo tiene Unión por la Patria (ex Frente de Todos) en el órgano legislativo podría derogarlo cuando quisiera, no es necesario que espere a llegar a la presidencia.

Simplemente alguien de su partido, como por ejemplo la Presidente de la Cámara de Diputados, Cecilia Moreau, podría presentar el proyecto y éste sería tratado en el recinto, para luego ser votado y aprobado. El Poder Ejecutivo no interfiere en este asunto.

Su promesa específicamente no abarca a las sociedades, las ganancias de capital (renta financiera) y el pago de dividendos, sino más bien para la mayor parte de las ganancias de la cuarta categoría comprendida en la nomenclatura del impuesto.

En Argentina, la carga tributaria para las empresas alcanza un máximo del 35%, y supera los umbrales del promedio de las economías desarrolladas. Para este punto, Massa no aportó ninguna propuesta, y queda corta de la propuesta de Milei que busca derogarlo completamente.

Lo cierto es que al día de hoy se estima que entre 600.000 y 700.000 personas están sujetas al impuesto a las Ganancias de la cuarta categoría, alcanzadas por una escala progresiva que va del 5% al 35%.

Se trata de las personas con ingresos superiores a los $700.000 mensuales, que constituyen menos del 10% del decil de más altos ingresos del país según la última Encuesta Permanente de Hogares (EPH) realizada por el INDEC. Muy pocas personas pagan el impuesto a las Ganancias de la cuarta categoría en Argentina, por lo que su eventual eliminación no constituye un gran desafío, ni un golpe muy fuerte en el balance fiscal.

La verdadera carga tributaria que amenaza la creación de puestos de trabajo son las cargas patronales, actualmente fijadas entre el 17% y el 20% para las empresas, y aproximadamente un 17% a cuenta del trabajador empleado en relación de dependencia. Ambas alícuotas están entre los valores más altos de la región, e incluso en comparación con los países miembros de la OCDE.

Por solo poner un ejemplo, en Estados Unidos tanto las empresas como los trabajadores sólo deben pagar una alícuota del 7,65% cada uno, en concepto de cargas y aportes patronales para el seguro social y el seguro médico.

Desde el punto de vista de la oposición al kirchnerismo, solamente el espacio de La Libertad Avanza propone una reforma tributaria para bajar los impuestos de manera completa, reducir o eliminar Ganancias y rebajar los altos impuestos al trabajo.

Por el contrario, la propuesta de Juntos por el Cambio (JxC) consiste en generalizar el impuesto a las Ganancias, haciendo que cada vez más personas se vean alcanzadas. Esto fue precisamente lo que ocurrió durante la gestión de Mauricio Macri, cuando la cantidad de personas sujetas al tributo superó las 2,4 millones para el año 2019, ante la negativa de su gobierno de subir el minimo no imponible con la inflación.

El mercado de acciones europeo puede registrar su peor racha desde el 2018

Los precios de las acciones europeas están disminuyendo por séptimo día consecutivo, por lo que el mercado bursátil puede registrar su peor racha desde el 2018, según se desprende de los datos de la bolsa recopilados por Bloomberg este jueves.

En particular, las compañías del sector tecnológico y de materias primas experimentan un mayor descenso. Esta tendencia tiene lugar en el contexto de los datos económicos de Alemania, la mayor economía de la Unión Europea (UE).

Según los últimos datos de este país, la producción industrial cayó en julio el 0,8%, en comparación con junio, lo que también proyecta una sombra sobre el tercer trimestre del año.

En cuanto al sector tecnológico, sus acciones cayeron después de que se reportara que las autoridades chinas prohibieron que los funcionarios de entidades gubernamentales centrales utilicen en el trabajo teléfonos iPhone y otros dispositivos de producción extranjera e incluso los lleven a la oficina.

Además, las señales de retracción de comercio en China hacen poco para ayudar al mercado de acciones europeo a parar su tendencia a la baja.

«Las cifras de comercio de agosto para esta mañana muestran una mejora con respecto a los datos de julio, pero dado lo malos que estos eran, fue una línea baja», afirmó Michael Hewson, analista de mercado principal de la empresa corredora CMC Markets.

En este sentido, añadió que la demanda de mercancías chinas todavía ha sido débil, desde una perspectiva tanto doméstica como internacional.

Italia: fábricas recortan personal tras una caída del PIB peor de lo esperado

Las fábricas italianas han empezado a hacer recortes de personal mientras la recesión en el sector manufacturero no da señales de mejorar, tras un trimestre con datos económicos peores de lo previsto, según informa Bloomberg.

El índice basado en encuestas de directores de compras de S&P Global extendió la tendencia negativa para Italia en el mes de agosto, lo que significa que la tercera mejor economía de la eurozona se contrajo más de lo esperado durante el segundo trimestre del año.

Asimismo, el índice de gestores de compra (PMI, en inglés), que se encarga de hacer informes y encuestas a empresas del sector manufacturero, mejoró respecto al mes anterior, pero se sitúa por debajo de 50, lo que indica una contracción de la economía.

«En el frente del empleo, se registraron pérdidas de puestos de trabajo por primera vez en tres años (…) Varios panelistas señalaron la no reposición de bajas en sus plantas», dijo S&P Global en un comunicado el viernes.

Así, a pesar de un buen comienzo de año, en una nueva evaluación el PIB de Italia mostró una contracción del 0,4 %, en vez del 0,3 % estimado inicialmente, sumado al hecho de que los analistas prevén un crecimiento de solo el 0,1 % en los trimestres restantes del año.

«La recesión del sector manufacturero iniciada a mediados del año pasado sigue alargándose (…) Una vez más el conjunto de los pedidos se resintió, sobre todo debido a la demanda exterior», afirmó Tariq Kamal Chaudhry, economista del Hamburg Commercial Bank.